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蔚来遭遇2年来最惨烈亏损:承认高端车确实卖不动了

时间:2022-03-25 18:54:19       来源:36氪

蔚来汽车,迎来了最艰难的时刻:

最新发布的财报显示,2021年第四季度,蔚来净亏损21.43亿元,达到两年来亏损幅度之最

毛利率17.2%,2021年四季度最低。交付车辆2.5万辆,环比增长2.4%,也是近7个季度最低。

毫无疑问,蔚来紧盯的高端市场,没多少“矿”可挖了。

这一点,李斌也很明白,所以在电话会议中,李斌给出了蔚来脱困计划:

加大研发,进军中低端

高端市场卖不动了

蔚来最新财报出炉,里里外外透露着一个信息:

增长乏力,高端市场卖不动了。

财报显示,去年第4季度,蔚来总营收99亿元,较上个季度增长1%,较上年同期增长49%;汽车销售收入92.15亿元,环比增长6.7%,同比增长49.3%。

营收增长幅度,最近7个季度最低

获得毛利17亿元,较上个季度减少近3亿元;毛利率为17.2%,较上季度减少3个百分点,去年4个季度中最低。

盈利层面,蔚来可以说迎来了两年来的至暗时刻,去年第4季度净亏损21.43亿元,较上个季度亏损增加157%。

上一次季度亏损突破20亿,还是在2019年,也正是那一年,李斌被外界看作当年最惨的新造车玩家,没想到两年后情景再现。

经营增长疲软,源头只有一个:

销量到达瓶颈。

财报显示,去年第4季度,蔚来累计交付2.5万辆,环比上个季度增长2.4%,同样创下近7个季度的最低增幅。而且这种销量增长的瓶颈,在蔚来进入2021年就一直存在。

并且增长抛物线的下半段,已经在最近几个月初见端倪:

数据显示,去年11月蔚来扭转颓势后,随之进入连续3个月的交付负增长。虽然这里面也有春节交付淡季的影响,但对比去年年初高歌猛进的增长姿态,也能够说明问题。

这种危险的信号,蔚来自然也感受到了,财报显示,蔚来今年第1季度的交付量预期为2.5-2.6万辆,与上个季度几乎持平。而截止到2月份,蔚来今年累计交付15783辆,第1季度的最后一个月也即将过去,这个时候拿出这种预期,蔚来3月份的交付,大概率不会超过1万辆。

这种几乎持平的预期,一方面是给投资者打个预防针;另一方面也能看出,蔚来已经意识到,高端市场红利挖得差不多了。

问题来了,蔚来的未来,该往何处寻?

蔚来的未来在哪里?

在蔚来最新财报中,出现了一个有意思的变化——研发投入大幅增加。

财报显示,去年第4季度,蔚来研发支出达到18.29亿元,较上个季度增加53%,也是蔚来美股上市以来研发投入最多的一个季度。

投资方向,蔚来财报披露,除了电池和智能驾驶,产品开发是重点。

根据计划,蔚来基于NIO 2.0技术平台开发的3款车型中,ET7已经在最近开启正式交付,而另一款定位稍低的ET5,目前生产线已经准备完毕,预计在今年下半年开启交付,定位中大型SUV的ES7,会在今年亮相并开启交付。

如果根据产品研发周期推算,这3款高端车型,在去年第4季度之前就已经过了大规模开发投入的阶段。

顺着这个思路猜测,蔚来在别的地方憋了一个大招。

至于这个大招是什么,蔚来早在去年年中就有所透露——面向大众市场的新品牌和车型。在这次财报会议上,李斌披露这个新品牌的最新进展:

新品牌团队组建已经完成,首批车型研发,已经进入关键阶段。

研发关键阶段,也意味着真金白银大规模投入。第4季度大规模增长的研发支出,很可能用于中低端车型的开发工作。

除此之外,李斌还披露出一个关键信息:研发投入,将是蔚来今年财务支出的重点。

根据计划,2022年,蔚来的研发团队将进一步扩大到9000人,这一数据,较2021年年末扩充了近1倍。同时在研发支出方面,今年投入的资金将是2021年的2倍。也就是说,今年蔚来将在研发领域投入将近100亿元人民币。

而根据蔚来2018年招股书中披露的产品开发计划,高端车型ES系列、EC系列以及ET系列,基本上已经完成,到目前为止,蔚来还没有新的高端车型开发计划。因此,这100亿元人民币要花到哪里,也不言自明了。

在高端市场端了这么久的蔚来,现在也终于看清,高端车型是香,但增长潜力毕竟有限。

造车本身是一场长跑,想要获得持久耐力,目光还得往纺锤中间看。

蔚来去年整体表现

最后,再看看蔚来去年整体财务状况。

财报披露,2021年蔚来全年营收361.4亿元,较上年增长122.3%,其中汽车销售收入331.7亿元,较上年增长118.5%。

2021年整体毛利率为18.9%,较上年增加7.4个百分点,汽车销售毛利率为20.1%,较上年增加7.4个百分点。

全年运营亏损为44.963亿元,同比下降2.4%。剔除基于股份的薪酬支出,2021年调整后的经营损失(非公认会计准则)为34.862亿元,同比下降21.1%。

全年净亏损40.2亿元,同比下降24.3%,剔除基于股份的薪酬支出,2021年全年调整净亏损(非公认会计准则)为30.1亿元,同比下降41.2%。

蔚来普通股东全年净亏损105.7亿元同比增长88.4%。剔除基于股份的薪酬支出和可赎回非控股权对赎回价值的增值,蔚来汽车普通股股东(非公认会计准则)调整后净亏损为29.756亿元。

截止到2021年12月31日,蔚来总资产为828.84亿元,现金及现金等价物储备554亿元。

one more thing

在被问到蔚来之后的起量策略上,李斌直言不学特斯拉

在李斌看来,特斯拉的模式,是通过Model S和Model X两款豪华车型,奠定特斯拉豪华品牌的基调。

之后靠市场定位更低的Model 3和Model Y迅速扩大销量,毕竟豪华调性摆在那里,消费者也吃这一套。

但另一方面,不可否认的是,Model 3和Model Y之后,之前为特斯拉定下豪华调性的两款车型,销量迅速下降。

对于同样以高端车型开场的蔚来来说,高端市场虽然没有长期的增长潜力,但对品牌调性和品牌溢价影响举足轻重。

好不容易在这个领域站住了脚的蔚来,显然舍不得丢掉这块大蛋糕。这样的话,蔚来的平价子品牌要怎么办?

李斌的答案是,要学就学传统车企。

传统车企怎么玩?

丰田+雷克萨斯、大众+保时捷,平民品牌和豪华品牌两条腿走路,路径很清晰。

财报直通车:

https://ir.nio.com/news-events/news-releases/news-release-details/nio-inc-reports-unaudited-fourth-quarter-and-full-2

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